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动力煤缺乏走高动力


巴黎人娱乐网站|巴黎人开户网址|巴黎人娱乐注册 2018-11-23
虽然12月受进口从严政策影响供应收紧,但高库存将有效缓冲压力,加之未来1月份进口配额放开,12月电厂主要以消耗库存为主,动力煤价格缺乏利多提振。

上周,进口预期变动导致期货波动加剧,不过,进口限制政策并未延期,仅年底前进口从严对市场的提振力度有限。并且基本面来看,原煤产量以及港口库存稳 定,产区检查对供应的直接影响有限,而下游电煤需求同比偏弱,即便后期日耗增加,电厂高库存也基本可以覆盖,加之多地区水泥企业进入错峰生产周期,需求端 难有提振,动力煤价格偏弱运行。

年底进口煤政策从严

上周,国家发改委与海关总署对进口煤市场情况进行调研,在江苏、广东以及福建召开座谈会,讨论后续进口煤安排事宜。此前,有市场传言称,进口限制将延期至下一年度2月份,但从江苏以及广东地区座谈会反馈消息来看,江苏省将剩余的390万吨进口额度压减到170万吨,广州因进口量超额,将不再卸进口煤,不过有保供需求的电厂可以申请国家发改委审批。年底前进口限制政策从严,外贸煤补充下降,在一定程度上将刺激电厂对内贸煤的 采购。但是,进口限制延期预期落空,市场紧张情绪大幅缓解,并未对年底前进口预期收窄做出更多反应。并且,在市场普遍看好2019年1月煤炭进口以及近期 电厂库存充足的情况下,电厂对内贸煤的需求并不迫切。

供应形势好于预期

8月份以来,我国主产省纷纷开展煤矿安全检查行动。由于10月份出现煤矿事故,安全检查力度升级,煤矿停产以配合检查,市场预期供应端收紧。但是,从 国家统计局公布的数据来看,8月份以来,原煤产量持续维持在高位,显然随着煤炭行业合规化生产,安全环保检查对供应的制约作用要弱于市场预期。而港口方面 来看,近期铁路运输满负荷运行,港口货源充足,环渤海港煤炭库存相对稳定。截至11月19日,环渤海重要港口库存同比依然偏高超过200万吨,加之长江口 沿线港口库存也接近饱和,中间环节库存充足进一步稳定了供应预期。此外,近期中煤集团率先与各大电厂签订年度长协合同,在长协供应稳定补充下,供应市场愈 加稳定。

需求不及预期且库存居于高位

尽管11月中旬后进入取暖季,但下游电厂的煤炭日耗并没有明显增幅,11月上中旬六大电厂煤炭日耗均值51.10万吨,同比偏低11.23%,电煤需 求疲弱。而根据中央气象台预报,未来十天,东北、华北大部平均气温较常年同期偏高1℃—2℃,未来11—20天,中西部地区气温较常年同期偏高1℃— 3℃,取暖需求难有明显增幅。若按照目前日耗水平,11月底前,电煤库存或难以消耗。截至11月20日,沿海六大电厂煤炭库存1732.4万吨,同比偏高 超过400万吨,库存基本可以覆盖需求增幅,加之目前电厂主要以消耗煤炭库存为主,补库意愿极为有限。

与此同时,自11月起,我国多省市水泥等工业企业进入秋冬错峰生产期,工业需求下降,产区的采购意愿将进一步减弱。

港口报价振荡回落

目前,港口锚地船数量持续低迷,显然,需求端采购意愿持续疲弱令港口成交情况不佳,贸易商降价出货意愿有所增强,港口报价振荡下调。尽管前期产地与港 口报价倒挂,但成本端并未形成支撑,贸易商采购意愿下降,加之工业采购意愿降低,倒逼产区报价下调,整体价格回落或更为顺畅。

结论

虽然12月受进口从严政策影响供应收紧,但高库存将有效缓冲压力,加之未来1月份进口配额放开,12月电厂主要以消耗库存为主,价格缺乏利多提振,难有反弹动力。动力煤主力1月合约价格在均线下方运行,并未有止跌迹象,后期或回归至合理价格区间。(来源:期货日报)
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